Teorema De Miller Finanzas Forex

Miller Augusto Perdomo Romero XING -,,. XING: XING,,. XING,,. ,. 11. ,. XING. Teorema de Modigliani-Miller O teorema Modigliani-Miller (de Franco Modigliani, Merton Miller) é a base para o pensamento moderno na estrutura de capital. A teorema bsico de que, em virtude de um processo de mercado determinado, em ausência de impostos, custos de quiebra e informacin asimtrica, esto é, em um mercado eficiente, o valor de uma empresa no se ve afectada Para a forma em que a empresa está financiada. Não importa se o capital da empresa é obtido com a emissão de ações da dívida. Não importa qual é a política de dividendos da empresa. Por lo tanto, o Teorema Modigliani-Miller é também um nome comum O Principio de irrelevância da estrutura de capital. Es a aparicin de los impuestos corporativos los que deshacen esa irrelevancia en la estructura de financiacin y que el coste de las deudas se reduza ya que es un gasto que se paga antes de impuesto sobre beneficios. Modigliani fue galardonado com o Prémio Nobel de Economia em 1985 por esta y otras contribuciones. Miller foi um professor da Universidade de Chicago quando foi premiado com o Prêmio Nobel de Economia em 1990. junto com Harry Markowitz e William Sharpe, por seu trabalho na economia da economia financeira, com Miller citado especificamente por suas contribuições fundamentais à la Quotteora de las finanzas corporativasquot. Teorema de Modigliani y Miller SIN IMPUESTOS O teorema foi probado originalmente no suposto dos impostos. Se compuser de proposiciones, que tambin puede ampliar a una situacin de impuestos. Considerações sobre as empresas que são idênticas salvo por suas estruturas financeiras. A primeira (empresa U) é uma dívida, é dizer, que se financia com capital apenas. La otra (empresa L) está apalancada: é financiada em parte pelo capital / acções, e em parte por dívida. O teorema Modigliani-Miller afirma que o valor das empresas é o mesmo. Proposta I: Donde VU é o valor de uma empresa sem apalancamento preço de compra de uma empresa compostas de capital / ações, e VL é o valor de uma empresa apalancada preço de compra de uma empresa que é compuesta por uma combinação de dívida e capital. Para ver por que deve ser certo, supongamos que uma inversão é um ponto comprar uma das empresas U. L. No lugar de comprar as ações da empresa L, comprar as ações de U financiar a mesma quantidade de dinheiro que La empresa L. A locação final de todas as suas estações de seguro é o mesmo que o tipo de financiamento do inversor é o mesmo que o de VL. Para tanto o preço de L deve ser o mesmo que o preço de U menos o valor da dívida. Este papel de tampa do disco do tambor o papel de alguns dos suportes do teorema. El Teorema implícitamente que o custo dos inversores de pedir dinheiro prestado é a mesma que a da empresa, que não tem por qu ser verdadeiro (ante presença de informática assíncrona e na ausência de mercados eficientes). Proposta II: é a taxa exigida pelo desempenho das ações. K 0 é o custo do capital médio ponderado o WACC. Kd es a taxa de eficiência requerida dos emprstitos, o custo da dívida. D / E é o rácio dívida-acções (equidade) A razão é a razão pela qual o capital é investido no capital próprio. (WACC) Estas são as hipóteses de que as empresas que trabalham com este tipo de empresas não possuem os mesmos custos de transacção e os indivíduos e as empresas. ,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,, Dados dnde buscar os fatores determinantes da estrutura ptima de capital e cmo esses fatores podem afetar a estrutura ptima de capital. "" Teorema de Modigliani y Miller CON IMPUESTOS En este caso, a estrutura de financiamento e afeta o valor da empresa. Isto é um que os interesses que se pagam por um filho de um gasto um dos efeitos do corpo do imposto sobre os benefícios, enquanto que o dividendo não é um gasto para o corpo do imposto e que se reparte uma vez pagou os impostos. Isso faz que um prefeito que esforça-se o custo do capital médio é reduzca o imposto fiscal. Esta redução do custo de capital aumenta o valor da empresa porque reduz o denominador da equação de sua valoração através do desconto de seus fluidos de caixa futuros onde a taxa de desconto é o custo de capital Proposta I: O apalanço aumenta o valor de A empresa proporcionalmente a seu endeudamiento. Proposta II: é a taxa exigida de desempenho sobre o capital próprio. R 0 é a rentabilidade que procura os accionistas e as forças fortes. K 0 é o custo do capital médio ponderado o WACC. Ki o kd es a taxa de eficiência requerida dos emprstitos, o custo da dívida. D / A es el ratio dívida-capital. A rentabilidade exigida pelos accionistas aumenta com o esforço de adjudicação de uma maior incumbência de riscos. Slideshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e desempenho e para fornecer publicidade relevante. Se você continuar navegando no site, você concorda com o uso de cookies neste site. 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